老三板首份财报继续探底，精伦电子困局难破

「虎投财经」获悉，日前，转入老三板的精伦电子（证券简称“精伦5”，代码400292）披露了挂牌后的首份半年度报告。财报显示，公司营收与净利润仍在大幅下滑，这家从A股退市的光谷老牌企业，依旧未能走出经营泥潭。

作者 | XJ

01

连续七年亏损

精伦电子的跌落并非一日之寒。作为2002年登陆上交所的老牌光谷企业，精伦电子曾有过高光时刻——早期IC卡公用电话业务在全国市场占据重要份额，二代身份证阅读机具也一度成为行业标杆。然而，随着通信技术快速迭代，公用电话市场急剧萎缩，公司传统主业遭受重创。

面对主业衰退，精伦电子并非没有尝试自救。此后十余年间，公司频繁切换赛道，先后涉足电子广告媒体终端、电力终端、家庭媒体娱乐、导航定位、工业缝制伺服系统等多个领域，试图寻找新的增长曲线。但每一次转型都浅尝辄止，始终未能打磨出具备核心竞争力的拳头产品，业务布局"撒胡椒面"，收入规模长期徘徊在3亿元以下，盈利能力持续薄弱。

财务数据印证了这一困境。自2019年起，公司已连续七年亏损，净资产不足1亿元，资产负债率超过50%，经营活动现金流持续净流出，流动性日趋紧张。2025年全年，公司营收仅1.10亿元，同比下降23.09%，归母净利润亏损4481.83万元。营收规模与盈利能力的双重恶化，最终将公司推向退市边缘。

2026年4月，精伦电子股票正式触及上交所交易类强制退市红线。与此同时，公司2025年度经审计净利润为负值，且扣除与主营业务无关收入后的营业收入低于3亿元，同时触碰财务类退市条件。4月20日，上交所正式决定终止精伦电子股票上市；4月27日，公司股票摘牌，且不进入退市整理期，直接转入老三板交易。

02

困局仍难打破

从登陆老三板后的首份财报来看，退市并未成为精伦电子触底反弹的转折点。营收同比腰斩、亏损持续扩大，说明公司基本面尚未出现实质性改善。数据显示，2026年上半年，公司营业收入仅3199.33万元，较去年同期的8266.29万元锐减超六成；归母净利润亏损2695.92万元，亏损同比扩大31.87%。

值得注意的是，公司上半年毛利率为18.57%，较上年同期的15.75%略有提升，但这一微弱改善远不足以对冲营收规模的断崖式下滑。对比2025年全年营收1.10亿元、归母净利润亏损4500万元的表现，2026年上半年经营态势进一步恶化。照此节奏，全年营收大概率继续缩水，亏损也难以收窄。

究其根源，核心问题在于主业缺乏竞争力，其正在财报中多次指出，工业缝制伺服系统赛道竞争激烈，公司市场份额有限；商用终端业务受政府采购周期影响波动较大；软件与信息服务规模偏小，难以形成有效支撑。频繁转型消耗了大量资源，却始终未能建立起稳固的第二增长曲线。

退市只是起点，精伦电子的翻身仗并不好打，老三板平台融资能力有限，公司难以借助资本市场输血，若亏损持续，资不抵债的风险将进一步上升。能否在退市后完成真正的业务聚焦与战略收缩，将决定这家光谷老牌企业是触底重生，还是继续沉沦。