卖资产撑利润、主业仍失血，赛微电子换届，85后连任总经理

【高管动态】账面半年狂赚27亿、扣非却亏近4亿——赛微电子（300456）这场靠卖资产撑起的"纸面富贵"里，董事会换届却透着少见的稳：创始人杨云春连任董事长，41岁的少壮总经理张阿斌正式入董挑大梁。

杨云春连任，张阿斌入董挑大梁

9月17日，赛微电子召开2026年第二次临时股东会，选举产生第六届董事会：非独立董事杨云春、张阿斌、王玮冰、贡玺，独立董事王玮、付三中、张路，共7人。

同日第六届董事会第一次会议选举杨云春为董事长，并聘任张阿斌为总经理，刘波、许骥、徐永文为副总经理，许骥兼任财务总监，徐永文兼任董事会秘书，孙玉华为证券事务代表。战略与ESG、审计、薪酬与考核、提名四个专门委员会同步就位。

这并非一场大换血。杨云春1969年出生，现年57岁，曾任央企工程师，美国加州大学河滨分校电子工程博士，2008年归国创业，2011年起任董事长，2020年至2025年曾兼任总经理，此番属届满连任，创始人稳坐帅位。

看点在经营层：张阿斌，1985年出生的少壮派，2025年4月接替杨云春出任总经理，本次由职业经理人转任董事并续任总经理；副总经理许骥（37岁）兼任财务总监、徐永文（兼董秘）均为"80后"。老兵掌舵、少壮冲锋，赛微电子在业绩剧烈波动的关口完成了一次"稳架构、补少壮"的换班。

2025年董事、高管合计领薪599.6万元，其中领薪6人人均约99.9万元；董事长杨云春116.3万元居首，总经理张阿斌114.8万元紧随，副总经理Yuan Lu 104.1万元、周家玉98.3万元、刘波92.3万元，最年轻的财务总监许骥73.8万元。

对照全公司人均薪酬39.6万元（员工薪酬总额4.1亿元÷期末员工1035人），董事长薪约为职工的2.9倍。在扣非连续亏损的年份，掌舵者的价码依旧坚挺。

业绩：卖资产撑起利润，主业仍在失血

业绩层面，赛微电子近两年的利润表"看着美、摸着虚"。2026年上半年营收1.8亿元、同比降68.7%，归母净利润27亿元、同比扭亏，但扣非净利润亏损3.8亿元、亏损扩大；经营现金流净流出1.1亿元。利润暴增的主因并非主业——公司2025年7月出售原全资子公司瑞典Silex控股权，剩余股权按公允价值计量，上半年因此确认非经常性损益30.8亿元。

拉长时间看，2025年全年营收8.2亿元、同比降31.6%，归母净利润14.7亿元、扭亏，扣非仍亏3.4亿元，拟每10股派3.7元。换言之，无论2025还是2026上半年，归母净利的高增都来自同一笔资产出售，MEMS纯代工与IC设计服务的主业仍处亏损爬坡。北京亦庄MEMS量产线产能利用率与良率，才是决定这家公司真正成色的变量。

看似一次波澜不惊的届满换届，实则是赛微电子在"卖资产撑利润、主业仍失血"的窗口期，把创始人掌舵、少壮冲锋的班底锁死，这份稳劲，比任何一份财报都更能说明市场对这家MEMS代工企业的耐心边界。

截至9月17日收盘，赛微电子报35.22元、跌1.7%，总市值258亿元，市盈率（TTM）约6.17倍、市净率2.85倍，股息率约1.05%，52周区间21.77至67.94元。当前低市盈率由上半年27亿纸面利润摊薄而来，主业亏损下估值参考性有限。

备注：文中提及的高管薪酬及人均薪酬包括工资、奖金、社保、公积金以及其他福利等公司为员工支出的总成本，且为税前。