宇树科技IPO来了！人形机器人出货量全球第一！募资42亿！

宇树科技科创板IPO获上交所受理，系科创板预先审阅机制试行以来第二家企业，拟募资42.02亿元。公司2025年人形机器人出货量全球第一，业绩暴增，2025年预计营收17.08亿元、扣非净利6亿元，C+轮投后估值127亿元，目标冲刺全球机器人龙头。

2026年3月20日晚间，上交所正式公告受理宇树科技股份有限公司科创板IPO申请，保荐机构为中信证券。伴随申报材料一同披露的，还有公司预先审阅问询函及回复，意味着宇树科技成为科创板预先审阅机制2025年7月正式试行以来，继长鑫存储之后第二家落地该机制的硬核科技企业。

宇树科技此次IPO，拟公开发行不低于4044.64万股，占发行后总股本不低于10%，募集资金42.02亿元投向总部基地建设、机器人本体研发、智能机器人算法研发、新型智能机器人产品开发、智能机器人制造基地建设、全球技术服务及销售网点建设六大项目。

张力制图

2025年扣非净利润增6.74倍

宇树科技成立于2016年，2026年恰逢公司成立十周年。

宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务，形成了以人形机器人、四足机器人为代表的主要产品，以及关节模组、灵巧手、协作机械臂、感知传感器等机器人核心组件，并围绕上述产品开展产品推广与行业应用，产品覆盖消费级、行业级与工业级场景，在电力巡检、安防救援、教育科研、工业检测等领域规模化落地。

招股书显示，2025年宇树科技纯人形机器人出货量突破5500台，位居全球首位。性能层面，公司2023年发布的H1人形机器人于2025年实现超5米/秒奔跑速度，刷新全尺寸人形机器人世界纪录；2025年3月，G1人形机器人完成电驱原地侧空翻，再度改写行业纪录。同年5月，G1亮相CMG世界机器人大赛机甲格斗擂台，成为全球唯一参赛人形机器人，开辟竞技新赛道；8月举办的首届世界机器人运动会上，H1与G1斩获11枚奖牌，H1包揽1500米、400米及4×100米接力三项冠军，G1以33.71秒摘得100米障碍赛桂冠。

除了业界这些记录，让宇树科技机器人出圈火爆全网的是2025年初，16台H1人形机器人以全AI驱动集群方式参与央视春晚舞蹈表演《秧BOT》。2026年春晚，宇树机器人再登舞台献上武术节目《武BOT》，向全球展现中国机器人技术实力。

业绩方面，公司增长曲线陡峭。2022至2024年，营业收入分别为12291.95万元、15913.44万元、39237.06万元，复合增长率达78.66%；2025年前三季度营收跃升至11.67亿元，预计全年营收17.08亿元，同比增幅高达335.36%。

盈利方面，公司快速实现扭亏为盈。2022、2023年扣非后归母净利润分别为-807.08万元、-1801.91万元，2024年转正至7750.36万元；2025年前三季度扣非净利润4.31亿元，预计全年达6亿元，同比增长674.29%，约6.74倍。

截至2025年12月末，公司在手订单2.82亿元，同比增长93.15%、环比增长23.14%，增长动能持续充沛。

研发投入上，2022年—2024年及2025年前三季度（下称“报告期”），宇树科技研发投入占营业收入比例24.39%、31.39%、17.84%、7.73%，由于营收的增速快，研发投入占比相对下滑。2022年至2024年，公司研发费用累计金额14995.35万元。

其中，报告期内，公司境外主营业务收入占主营业务收入的比例分别为57.21%、55.63%、55.7%及39.2%，连续占比过半，显示了在海外市场具有较高知名度与市场占比。

此外，2024年，宇树科技四足机器人、人形机器人和相关组件产品的销售占比分别约为60%、28%和12%。其中，约80%的四足机器人被应用于研究、教育和消费领域，剩余20%则被应用于安检消防等工业领域；而人形机器人产品则全部被应用于研究、教育和消费领域。报告期内，公司四足机器人销量合计超30000台。

估值能有多少？

当前，全球人形机器人仍处于技术探索与商业化初期，2024年以来，宇树科技、特斯拉、AgilityRobotics等海内外厂商相继推出具备落地潜力的产品，工业制造与仓储物流被普遍视为率先规模化应用的场景。宇树科技此次登陆科创板，以全链条研发与制造投入为支撑，目标直指全球高性能通用机器人龙头。

在国内同行中，与宇树科技并称国内两大领头羊的智元机器人虽屡传赴港上市消息，但官方表示暂无明确计划。该公司2023年2月成立以来，先后获得高瓴创投、比亚迪、腾讯、京东、LG电子等多方注资；2025年3月完成B轮融资，投前估值已达150亿元，上市进程备受市场关注。同台亮相春晚的松延动力、魔法原子、银河通用等企业，目前均未启动上市流程。

已上市标杆企业中，优必选（09880.HK）于2025年12月登陆港交所，拿下“人形机器人第一股”称号。两家企业均聚焦全栈研发与商业化落地，但技术路线与场景侧重各有差异：优必选以Walker系列为技术标杆，量产仍以服务型机器人为主，人形机器人出货量与宇树存在量级差距。财务数据对比显示，优必选2024年营收13.05亿元，净亏损11.6亿元，经调整EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为-6.09亿元；2025年上半年营收6.21亿元，同比增长27.5%，亏损4.39亿元，同比收窄17.2%。截至2026年3月20日收盘，优必选总市值498亿港元。截至2026年3月20日，优必选收盘总市值为498亿港元。

资本成长路径上，宇树科技于2025年6月完成约7亿元的C+轮融资，中国移动旗下基金、腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁及吉利资本等巨头共同投资，投后估值升至127亿元。相比优必选尚在亏损总市值仍高达498亿港元，宇树科技市值能达到什么高度尚难估计。

此前，宇树科技于2020年完成了Pre-A轮融资，估值为3亿元；2021年公司A轮融资估值已达1亿美元；从Pre-A到C+轮，约5.5年间增长约42.33倍。期间，红杉中国、美团、顺为、经纬、深创投、源码、腾讯、阿里、蚂蚁、吉利、中国移动基金等均参与投资。

截至本招股说明书签署日，宇树科技董事长、总经理、首席技术官王兴兴直接持有公司23.8216%股份，系公司控股股东。同时，在表决权差异安排下，王兴兴直接持股部分的表决权比例为63.5457%，结合所控制的上海宇翼股权激励持股平台，合计控制的公司表决权比例为68.7816%。由此，王兴兴为公司的控股股东、实际控制人。

宇树科技2025年7月8日正式向浙江证监局提交IPO辅导备案登记材料，2025年11月完成IPO辅导工作。

随后，宇树科技在正式申报IPO前向上交所申请对其申报文件开展预先审阅。

值得一提的是，科创板预先审阅机制于2025年6月18日证监会发文明确，7月13日上交所发布指引并正式试行，面向“开展关键核心技术攻关或者符合其他特定情况的硬科技企业”，如人形机器人、芯片、AI等，“因过早披露业务技术信息、上市计划可能对其生产经营造成重大不利影响”且“确有必要的”，上交所对企业全套申报材料提前审核、提前问询、提前整改，全程保密、不公开，正式申报后可大幅提速、减少重复问询。

此前，科创板预先审阅第一单是为长鑫科技集团股份有限公司（上市主体为长鑫存储），长鑫存储是中国大陆唯一实现DRAM芯片全流程规模化量产的IDM企业，也是中国存储芯片自主可控的核心“链主”企业，目前仍处于已受理状态，并未上会接受审议。

记者 王莹

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

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