“中远海控”，值得拥有？

中远海控去年的表现，两个字：平淡。

就跟腾讯的一样，腾讯的业绩我讲的动力都没有，太平淡了。

这段时间腾讯使劲在讲龙虾，我不知道是好事还是坏事，龙虾是挺好，但是AI的故事肯定不是一只小小的龙虾能承载的。

中远海控还是有讲的动力，主要是两点，第一点是平抑海运价格的供应链业务，这个对于强周期行业来说，规模越大，稳定性就越大。

去年中远海控供应链收入近449亿，同比增长9.6%。

海运主要是港到港的运输，供应链比较复杂繁琐，从工厂把货拉出来，拖车、铁路、仓储、报关、各种附加服务，最后送到客户门口，全链路给你包了，就叫供应链。

简单回缩就是把纯海运运费刨掉，剩下跟集装箱运输相关的所有收费，都叫 “除海运以外的供应链收入”。

而运费就是航运强周期的表现，去年就不怎么好，SCFI和CCFI综合运价指数全年均值同比分别下滑37%和23%，所以中远海控业绩是下滑的。

但是供应链收入不受运费影响，不要觉得449亿好像很少，A股所有上市公司里面，你看有多少总营收都没这个多的，尤其是科技公司。

重点是9.6%的增速并不慢，而且每年都在增长，更何况这东西毛利率高，挺赚钱的，未来随着人工智能的继续发展，这是挺好的一个业务。

如果再继续这样增长个十年八年的，那就要奔着千亿规模去了。

当然千亿可能有点夸张，未来大几百亿是少不了的，因为随着公司规模的扩大，又刻意在往这个方面发力，加上海上运输本来就是运输供应链中的一环，形成一个完整的闭环服务，对客户来说，性价比并不低，效率也更高。

这些年中远海控仗着钱多，一直在做一件事，那就是增船，去年公司共接收了12艘 16000TEU型船舶，合计运力约20万标准箱，截至2025年底，公司自营集装箱船队规模590艘，运力360万标准箱。

而且现在手持新造船订单还有54艘，合计运力超过82万标准箱。

另外自有和光租船舶运力合计占比75%，2022年的时候是72%，这个外部租入运力比例在行业内是比较低的，这也能一定程度平抑波动。

总之，中远海控就是船多钱也多，分红自然也多。

如果长期持有某家公司，一定都是看重分红的

去年分红154亿，还花了65.6亿回购股票注销。

当然回购只对老股东有利，你要现在持有，没影响。

不过即便是现在持有，每股分红1块，以现在的股价算，股息也超过5%了。

重点是公司账上还有一千多亿，每年总要赚点，以这样的分红力度，分个10年不成问题。

都说海运是10年不开张，开张吃10年，保底吃10年不也挺好的。

今年再不济，赚个200亿还是没问题的，而且第一季度都快过完了。

所以海上风浪大，中远海控的分红真没什么风浪，很稳也很平淡。

首先肯定不低，至少比长江电力高一点，如果长期拿着，还能波动降本一下，更何况说不定哪天又大手笔回购了，所以收益率真不低。

当然你要说高吧，跟那些低成本持有的能源公司来说，确实没法比。

假设在中远海控的股价差不多是10块左右的时候，持有某些能源公司，同样成本很低，股息确实更高。

但是过去的事情我们就不谈了，现在所有能源公司都涨了很多，中远海控现在也就不到16，涨幅是真不大。

所以如果在现在这个点上，再去持有能源公司为了拿股息，很多公司可能那就不如中远海控了。

当然如果是想着战争能继续推高能源公司价格，那是另一回事，跟拿股息没关系。

不过从稳定性上来说，中远海控肯定是不如长江电力的，如果对安全要求更高，长江电力的股息也就低那么一点点，肯定是选长江电力。

如果希望波动降本，或者想玩T，中远海控肯定更适合。

尤其是在目前这种全球局势下，说不准哪天就冒出一个大新闻，所以这两年中远海控一直在14块左右波动。

就算一不小心跌下来了，也跌不到哪去，风险不大，加仓就是，反正又会弹回去的。

就算不弹回去了，以低位的成本，股息率就很有吸引力了，一直拿着也挺好。

所以你看现在的中远海控，值不值得拥有？

我对优秀公司的具体看法放在专栏里面，公司的估值请参考下面这个《A+H股核心资产研究汇总》表。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

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