特朗普2000亿购债计划再发力！“两房” 大规模抄底MBS

房利美、房地美启动大规模MBS购买，落实特朗普两个月前2000亿美元购债指令，试图对冲伊朗战争对房贷利率的冲击。

据一位知情人士透露，房利美（Fannie Mae）与房地美（Freddie Mac）已开始大规模下单购买抵押贷款支持证券（MBS），入场干预因债券利差持续走阔、市场波动大幅飙升而陷入动荡的MBS市场。

该匿名知情人士表示，这两家政府控股机构正趁市场大幅抛售之机抄底，同时进一步扩张其规模本就庞大的债券与贷款投资组合。两个月前，美国总统特朗普曾下达指令，要求两家公司收购2000亿美元MBS，以此压低房贷利率、提升住房可负担性，此次购债正是落实该指令的具体行动。

此次加码购债，有望缓解伊朗战争引发的市场震荡——该冲突已将房贷利率推至三个月高位。不过，这一举措或许只能部分抵消冲突带来的广泛市场压力，上周五美国国债收益率的大幅跳升便是市场承压的明确信号。

房利美、房地美及监管两家机构的联邦住房金融局（FHFA）的发言人，均未回应多次置评请求。

房利美与房地美的核心业务是收购住房贷款并打包成证券，同时向投资者提供金融担保。通过所谓的“自留投资组合”（即持有而非出售给投资者的债券与贷款），两家机构位列美国最大抵押贷款债务持有者之列。

自2008年被纳入联邦托管以来，两家机构的组合规模曾一度高达1.5万亿美元，但到2022年底已缩水至仅1580亿美元。最新数据显示，自去年年中起，其组合规模再度回升，截至今年1月已攀升至2780亿美元。

特朗普要求“两房”加大债券与贷款购买力度的指令，在规模约9万亿美元的MBS市场几乎立刻引发反应，新发MBS相对国债的收益率利差收窄约0.2个百分点。

然而在随后数周，两家机构的购债节奏仅为温和水平。这大概率是因为多数抵押贷款债券的风险溢价已被压缩，盈利空间有限，难以对房贷利率形成实质性影响。

此后，受中东冲突升级引发油价波动、进而推升利率波动性的影响，抵押贷款债券利差大幅走阔，这一冲击已传导至整个固定收益市场。