现在的石油企业，该买还是该卖？

昨天晚上石油价格经历了一轮过山车，真的是暴涨暴跌，我最后一次看的时候，最低价是92美元，最高价是109.7美元。

如此剧烈的波动，得有多少人爆仓，这也是我平时说可以学习期货，关注期货，最好不要参与或者极其谨慎参与期货的原因。

而且现在的美原油也好，还是布伦特原油也好，其实某种程度上来说是被操控的，已经和市场真实价格脱钩了。

市场的真实现货交易价格，早就远高于这个价格了。

昨天股市大跌，只有石油和煤炭等极少数领域的公司是上涨的，也就是中东问题爆发后，只利好能源，煤炭是因为作为石油的替补资源跟着受益。

今天反过来，大部分公司都涨，石油大跌。

那么问题来了，也是最近很多朋友问我的，现在的石油公司，是该买？还是该卖？还是继续持有？

任何公司的买或卖，其实都只是角度问题，不存在绝对的答案。

角度主要分为两个，一个是股息收入，一个是股价收入。

出发点不一样，看法是不一样的，举一个典型的例子，中海油港股四年前价格是7，如果你那个时候买入了，而且一直拿着，你知道你每年的收益率是多少吗？

本文提到的公司仅仅只是用来举例讲逻辑，不是推荐，千万别作为投资依据。

如果以现在的油价，你每年的股息收入，都赶上巴菲特的收益水平了，你不觉得拿着也挺好的吗？你卖掉之后，你确定现在能找到每年稳定这么高收益的公司吗？

当然这只是为了充分说明问题举的极端例子，理论上中海油是不可能回到7了，但是要知道也才过去4年时间，真不长。

而且还有另外一点，中海油每年是会增长6%左右的。

即便现在价格已经涨到30了，我的读者朋友如果持有中海油，收益肯定至少是差不多翻倍的，因为我去年低位的时候就讲过很多了，至于更早持有的就不讨论了，刚才已经说了。

翻倍收益确实不少了，但是翻倍真有那么容易做到吗？

这也是经历了一轮牛市才有的，这一波过去后，就不说会回调到什么程度，即便理想状态下，按照结构性慢牛的标准，已经很乐观了吧，还有那么容易出现风险相对比较小还能股价翻倍的公司吗？

你如果觉得容易，那毫无疑问，当然应该卖掉，翻倍多香。

你如果觉得不容易，那就要衡量了。

以上是已经持有，考虑是否卖的情况，再来说现在没有持有，考虑买的情况。

首先有这个想法就应该批评，中东这个事情，纯粹是黑天鹅事件，没想到美国真被拖下水了，这是美国自己也没想到会陷进去的，他们一点都不想，他们希望的是速战速决，我们当然乐观其成。

如果抛开这个黑天鹅事件，还是拿中海油来举例，在开战之前，他的价格已经由之前的16以下，涨到25以上了，也就是开战后其实只涨了5块，这个真不多，到现在才考虑是否买，本质是并不是看中中海油这家公司本身，而是赌油价高位会继续带着石油公司大涨。

如果你是价值投资的，你说是不是应该批评？

有人或许会反驳，公司既然这么优秀，即便是这个价格，股息也不低，还可能有油价飙升带来的市值增长潜力，这不是下有保底，上有预期吗，不是也挺好的吗？

没错，如果按照现在的油价，中海油股息也确实不低，但本质上这就是典型的自己欺骗自己，你看中的并不是股息，只是找一个让自己安心的理由而已。

如果油价回落，或者公司不涨了，就几个点的股息，以你的心态，你一定看不上，如果真这样做，你一定会折腾，所以不存在下有保底这个说法，你拿不到这个底。

如果你是能拿到这个底的人，你不会等到今天，既然等到今天，你就是想搏预期。

投资最忌讳的是自己欺骗自己，因为这一定会让心态变形，还不如直接说，我就是想搏高油价预期，我觉得这也没什么，很正常。

如果搏高油价，是有理由支撑的，因为油价已经翻倍了，股价才涨了20%。

暴利税是有上限的，对于中海油来说，油价越高，对公司越利好，而且中海油还没有加油站这个拖油瓶，高油价其实是不利于加油站和石油化工的。

尤其是加油站，昨天公布油价提价信息，不就限价了吗，如果固定上限，油价越高，加油站亏损越厉害，即便有补贴，主要还是石油公司承担。

但是如果布油真涨到150甚至200美金，中海油真发财了，因为他的加油站非常少，可以忽略不计。

这样一来，中海油现在的价格也就不贵了，所以说单纯搏高油价带来的利好，是有支撑理由的，但这是投机。

一个“搏”字，代表高收益的同时，也藏着高风险。

最大的风险来源于人们对高油价的预期，很多人会觉得油价迟早会跌回去，即便一直涨，也会一直有这个预期，所以不仅可能会一定程度压制石油企业股价，一旦真跌，那就可能会产生踩踏。

如果你的风格本来就是投机炒作，又愿意承担风险，那当然没问题，炒那些几十上百倍市盈率的科技公司都能炒，石油公司这点估值算什么是吧，更何况石油公司的安全线高多了，最坏的结果无非就是腰斩，大概率是不会这么夸张的，高估值科技公司要斩起来，那是连续斩。

当然我不是鼓励去投机，只是说清楚本质和事实，一是一，二是二，不要把投机和价值混在一起。

如果你是价值投资者，可能是之前没有关注，也可能是本来持有，觉得高估卖掉了，现在觉得逻辑变了或者找不到更好的，不管什么原因吧，总之你又看上石油公司了。

其实也是没问题的，但前提要是真价值投资，不是伪价值投资，结果无非就三个可能性。

第一个最差的情况跌回去年的水平，那不正好吗，恭喜你拥有了一家高股息率的公司。

第二个不好不坏一直维持现在的价格，那也没什么，如果有更好的机会切换，那就切换，反正不亏，如果没有更好的选择，那就拿着呗，刚才说了现在的股息依然不低的。

第三个是股价真继续涨了，那对你来说不就是重现去年到今年的情况吗，本文的逻辑重新来一遍就是。

那么最关键的问题来了，一切取决于石油价格，如何看待和评估未来的油价？这应该也是目前市场最大的分歧。

我个人觉得，再次粘贴我已经讲了两次的内容。

油井停产1天和停产5天，没什么区别，但是停产1天和停产10天，有较大区别，停产10天和停产20天，没什么区别，但是停产10天和停产1个月有很大区别，停产1个月和停产2个月没什么区别，但是停产1个月和停产半年，天壤之别。

现在已经打了二十多天了，按照现在这个情况，超过一个月大概率是没问题的，总不能双方草草收场吧，说不定就长期耗在那里了。

反正双方的说法很多，比如昨天伊朗就说了：

“伊朗与美国的争端，不仅是关于此次冲突，或去年6月美以对伊朗的袭击，而是自1979年伊朗伊斯兰革命胜利后已持续了47年，必须做个了断。”

都要做个了断了，哪能那么快，当然目前也就是众多说法中的一个而已，不过今天我们发了撤侨信息，这个是很说明问题的，这东西不是随便能发的，而且一般都很准，有可能真要升级了。

伊朗是有动力的，如果真就这样收场，他们也就废了，我们也是有动力支持的，好不容易美国亲自下场，多难得的机会，哪能这么容易让他脱身。

至于伊朗有没有这个实力，我们普通人不知道，掌握的信息太少，假消息也太多了，但是至少目前是挺硬的，后面也只能边走边看了。

任何产品的市场价格，一定取决于供需关系，期货市场的价格，可以被短时间操控，但是长时间一定会向真实市场靠拢。

所以你们不用太关注布油的价格，它现在是失真的，你就看一点，真实市场是否供小于求，如果是，价格就不会低。

到此时此刻为止，毋庸置疑是供小于求的，再结合前面说的时间节点，油井如果真关一个月以上，甚至关闭半年以上，即便未来某天霍尔木兹海峡通了，重新启动需要的时间并不短，市场正常需求再加上回补库存的需求，都会支撑油价。

所以正视自己的内心真实想法，不要欺骗自己，根据自己的风格和实际情况，现在的石油企业该买还是该卖还是该继续持有，是不是就有答案了。

我对优秀公司的看法和平时的交易操作计划，放在专栏里面，公司的估值请参考下面这个《A+H股核心资产研究汇总》表。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

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