理想汽车，净利润暴跌99%！发生了什么？

蔚来李斌刚给自己发了2.48亿股的股份激励计划，震惊车圈。

他的好兄弟李想，拿着自家最新的财务报表，估计笑不出来。

没错，刚刚理想汽车发布了去年财报。

蔚来刚实现首个季度盈利，理想却绷不住了。

去年第四季度，理想汽车收入下滑35%，毛利润差点腰斩，只有51.3亿。

最惨的是：

理想汽车已经连续两个季度出现经营亏损，四季度经营亏损4.43亿。

算上利息、投资收益及所得税后，理想汽车的净利润勉强撑住了。

净赚2024万，同比暴跌99.4%。

毕竟上一年同期净赚35亿，这才一年时间，就发生了翻天覆地的改变。

好在上半年的利润垫够厚，全年下来，理想汽车还是赚钱的。

收入下滑22%，净利润下滑86%，全年净利润11.39亿。

问题来了，理想汽车，发生了什么？

从交付数据看，去年下半年，理想汽车的交付量均低于前年同期。

全年下来，交付下滑了18.8%，少卖近10万辆。

一年前的李想，是怎么说的？

2025年的交付目标，从最开始的70万辆调整为64万辆。

结果如今只完成了目标的63%，远远高估了市场。

并且过去的这一年，理想汽车不太顺。

先是月销量逐渐被同行赶超。

然后是理想i8，因为撞飞8吨重卡的营销事件拉低了好感度。

紧接着是MEGA未碰撞的情况下烧起来了。

起火的后续是，理想不得不召回1.14万辆MEGA“返厂”维修。

这估计都得花不少钱。

比较糟糕的，还有理想汽车的现金流。

理想汽车的经营性现金流净额，从+159亿到-86亿。

也就是说，一年之间直接少了245亿真金白银，“造血能力”突然就差了。

原因主要有三个：

一是销量下滑，L系列增程车受问界、小米、极氪等挤压，月销从5万级跌至2万级；

另一个是价格战，单车利润被压缩，理想过去在增程市场卖得好，但纯电转型还未形成规模化现金流贡献；

最后是MEGA召回直接侵蚀现金流。

截至2025年末，理想汽车的现金从659亿缩水至567亿，足足少了92亿。

资产负债 的表现尚安全，就看今年理想汽车能不能修复造血能力了。

但目前理想给的预期，都不高。

其预计今年一季度交付量还会继续下滑，同比减少至多8.5%。

收入也预计缩水近两成，不太妙了。

为了能讲好故事，理想汽车近期还有一些新动作。

卖眼镜、拓展海外市场，去年12月进入了埃及、哈萨克斯坦、阿塞拜疆。

看来，国内汽车市场太卷，车企都要往外跑了。

你看好理想汽车吗？

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