“广汇能源”，暴雷了？

今天广汇能源很惨，接近跌停，因为昨晚的一季报不好看。

我结合他的经营数据，测算了一下一季报，一份季报肯定是不真实的，经过了财技调节。

一季报和三季报是上市公司最喜欢调节的，不用审计，只要不太过分就行。

也不要觉得调节就不好，合规的财技调节是允许的，不算造假。

广汇能源一季度量价齐跌，3月份市场上涨的价格延迟反映在公司经营上，这个很正常，但是天然气业务有点搞不清，因为价格波动幅度比较大，他那些储气罐是先进先出还是后进先出，这只有公司自己知道，一季报看不出什么。

广汇能源算是一家让很多人又爱又恨的公司，爱的是公司的资源确实好，煤炭加天然气，两个都是宝贝，煤炭他是热值很高优质煤矿，天然气他建了那么多储气罐，一旦哪天燃气价格上涨，他会有暴利。

恨的是管理层经常出一些不靠谱的事情，尤其是孙老虎本人，好好的一个大集团，折腾成现在四面漏风，只能抓着广汇能源最后这个宝贝吸血。

险资进去后，在财务规范方面，应该会好很多，但是险资不参与公司日常经营，还是有很大概率在经营中出问题。

广汇我一直的观点是，如果持有这样的公司，必须要有一颗大心脏，而且还能不在乎管理层的瑕疵，如果做不到，就应该远离。

也不要轻易觉得暴雷，否则公司不是已经暴雷，就是一直在暴雷的路上。

这样的公司也注定会大幅度波动，首先他的市值不到四百亿，盘子不大很容易大起大落，然后能源方面的利好消息和管理层方面的坏消息，经常交叉出现，所以既比较容易出现长红柱子，也比较容易出现长绿柱子。

比如这次自从中东开始折腾以来，广汇股价的单日波动幅度，绝大部分时间都不小，少的时候也有三四个百分点，多的时候接近涨停或者跌停。

其实公司一直没什么变化，资源还是那些资源，管理层也还是那个样子，大起大落只能说明市场有太多跟风的人。

这次一季报发布后，肯定有不少人分析表现不好，不及预期之类的，也肯定有不少人觉得要等第二季度才释放业绩，然后两边都会有人信。

信前者的就是恐慌出逃，也是今天大跌的主因，信后者的应该是在考虑什么时候抄底。

我的观点是与其去猜这两点，还不如去猜孙老虎自身的问题解决了没，如果解决了，广汇绝对是一家好公司，他说的石油就暂时不用相信，这么多年也没见弄多少石油出来，但是煤炭、天然气和煤化工是没问题的。

去年广汇原煤产量4891万吨，马朗矿还在建设，煤炭资源量近66亿吨，这都不少了，而且他的煤矿主要还都是优质煤。

疆煤最大的优势就是便宜，而且储量大，大部分还都是露天煤矿，不管是未来用于新疆本地的煤化工，还是有钱赚的时候运出新疆，这个基本盘是没问题的。

疆煤现在主要就是特变电工、广汇能源和中煤能源，其他煤炭企业的份额都不多。

所以虽然广汇一季度产销量都双位数下降，短期数据没那么重要，而且我估计大概率是失真的，据我对煤炭市场的跟踪来看，今年新疆的煤炭相比全国煤炭市场来说，表现算比较好的，煤炭出疆的量不小。

至于广汇能源的天然气，那永远是一个谜。

因为他自己生产天然气，同时还外购，这里面有很大的调节操作空间。

今年一季度天然气产量18460万方，销量66940万方，他还储存了很多天然气，这里面如何记账，是公司自己说了算。

所以外界去看广汇能源的财报，尤其是季报，等同于看一本糊涂账，更别说经过调节的，所以没太大意义。

不要因为一份季报，就断定广汇是好或者不好，这都是瞎猜。

重点还是前面说的，如果你能接受广汇能源管理层的问题，那么就要基于公司的资源，结合煤炭、天然气和煤化工这三个行业去看待。

资源公司不管是量还是价，出现波动都是很正常的，紫金矿业这样的公司都有不及预期的时候，更何况广汇。

如果你觉得管理层风险很大，不能接受那些瑕疵，不管公司赚多少钱，都应该远离。

广汇最大的风险，我觉得是利益转移，如果真出现这样的事情，那才叫暴雷，季报这点事，对其他公司可能是雷，对广汇不是，习惯就好。

我对优秀公司的看法放在专栏里面，公司的估值请参考下面这个《A+H股核心资产研究汇总》表。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

#股市分析#